Pangentukan sing disetel sadurunge kapentingan, pajak, panyusutan lan amortisasi (EBITDA) industri game Macau bisa dadi negatif ing kuartal saiki lan sabanjure “pisanan ing telung taun”, tanpa katalis positif sing cedhak, JP Morgan Securities. (Asia Pacific) Ltd kacathet ana dina Senin.
“Kaping pisanan ing telung taun, kita prakiraan EBITDA industri bakal nyetak pertumbuhan negatif ing kuartal kaping pisanan nganti kuartal kaping pindho 2019, ora mung didorong dening GGR anemik [hasil game reged] momentum (dikarepake), nanging uga kanthi wates sing relatif alus (kurang dikenal),” ujare analis institusi kasebut DS Kim lan Sean Zhuang ing memo Senin.
Broker nambahake manawa wates industri game Macau saya suwe saya suwe sajrone telung kuartal kepungkur, sanajan pangentukan “garis ndhuwur sing luwih dhuwur” lan campuran revenue sing luwih apik kalebu kontribusi sing luwih proporsional saka game pasar massa lan saka revenue non-game.
“Impact saka Rising beyo operasi bisa felt liyane acutely taun iki, ngendi top-line wutah kamungkinan bakal alon materially warata kanggo negatif (versus +14 persen ing 2018),” analis JP Morgan nyatet.
The stockbroking lengen saka JP Morgan uga ngandika iku ora nyana surprise positif ing GGR Macau ing mangsa cedhak, kang lagi nyimak sing comparison wutah saka Maret lan April kanggo indikator sing “banget angel diwenehi tanggalan unfavorable taun-on-taun”.
Padha nyatet sing operator junket nedha bengi spring kanggo klien – katon dening masyarakat investasi minangka biasane kaping nalika VIP play volume munggah – wis dianakaké ing Februari taun iki versus Maret taun kepungkur. Iki minangka fungsi saka Taun Anyar Imlek 2018 sing relatif pungkasan, festival sing diputusake dening kalender lunar. JP Morgan uga nyatakake yen musim liburan kanggo istirahat Dina Buruh musim semi – resmi 1 Mei – wis diwiwiti kanthi efektif tanggal 29 April taun kepungkur – dina Minggu – nglawan 1 Mei taun iki – sing bakal dadi Rebo.
Pangentukan kuartal pisanan industri, samesthine wiwit pungkasan April, “bisa nyithak wutah negatif (sanajan cilik) kanggo pisanan ing telung taun”, ujare broker kasebut. “We aran sing breather short-term teka kanggo saham Macau,” cathetan ana ditambahaké.
revenue game reged casino Macau kang wungu 4,4 persen taun-on-taun ing Februari, kanggo MOP25,37 milyar (US $ 3,14 milyar), miturut data resmi paling anyar dirilis dening pengawasan Gaming kutha lan Biro Koordinasi. Asil bulanan Data SDY paling anyar ndadekake akumulasi pasar taun 2019 mudhun ing 0,5 persen, utawa MOP50,31 milyar. Januari casino GGR ndhaptar penurunan saben wulan taun-ing-taun wiwit 2016.
Kurang bullish
Analis JP Morgan njaga ramalan GGR Macau taun lengkap ora owah ing “-1 persen”, kanthi wutah bakal pulih ing 2020. “Kita tetep asumsi GGR industri kita ora owah ing -1 persen kanggo taun lengkap 2019, kanthi pertumbuhan +5 persen ing massa, versus – 7 persen nolak VIP, “ujare analis.
“Kita nganggep wutah GGR bakal pulih ing taun lengkap, dipimpin dening +9 persen massa lan +7 persen ing VIP, ing tengah-tengah pambukaan Istana Grand Keluaran SDY Lisboa SJM (lan nganti tingkat sing luwih murah Galaxy Macau Phase 3),” ujare analis. .
Dheweke ngrujuk dhisik proyek Cotai saka SJM Holdings Ltd amarga bakal rampung ing taun iki miturut komentar perusahaan, lan nomer loro yaiku ekstensi kanggo kapal penggedhe Cotai Galaxy Entertainment Group Ltd. Fase 3 kemungkinan mbukak kanthi bertahap “wiwit pertengahan 2020” ujare eksekutif perusahaan senior minggu kepungkur.
Ing cathetan ana, JP Morgan ngandika wis nguripake “kurang bullish” ing Macau game, amarga pracaya sing potensial rega saham luwih “munggah” ana “ora cukup cukup” kanggo institusi kanggo tetep “outright bullish”.
“Sawise rapat umum anyar, sektor saiki dagang ing 13x nilai perusahaan / EBITDA (utawa 12x maju), tengen ing rata-rata sajarah sawijining,” ngandika Pak Kim lan Pak Zhuang.
Dheweke nambahake: “Kita yakin pasar bakal angel ditekan kanggo menehi macem-macem sing luwih dhuwur tinimbang iki, amarga mundhak ‘persepsi Data HK risiko’ babagan nganyari konsesi nganti kadaluwarsa ing 2022, uga kahanan sing durung mesthi makro lan angin gedhe sing terus-terusan,” ujare klompok perbankan kasebut. analis wrote.
Padha referring menyang proses tender umum anyar kamungkinan kanggo hak game Macau nalika enem lisensi saiki kadaluwarsa ing macem-macem tanggal ing salah siji 2020 utawa 2022. Analysts luwih nyatet sing uneg-uneg bab langkah kontrol ekspor ibukutha China uga faktor kanggo nimbang.
broker ngandika isih positif ing prospek long-term kanggo sektor casino Macau, didhukung dening “crita struktural massa” muter, pembangunan infrastruktur, lan apa padha disebut “potensi” saka Guangdong-Hong Kong-Macau Greater. Area Teluk. sing terakhir iku inisiatif pemerintah pusat Cina kanggo nggabungake ekonomi lan wong ing provinsi Guangdong daratan China karo ekonomi Macau lan Hong Kong.
Nanging, analis nambahake babagan prospek jangka pendek kanggo Macau: “[Kita] bakal miwiti njupuk bathi kanthi bertahap (kajaba jeneng ‘kabotan’) lan ngenteni ‘ambegan sehat’ sadurunge mlebu maneh.”
